ما هي هيكل ملكية مانشستر يونايتد (Manchester United) الحالي؟
يُقسم أسهم مانشستر يونايتد إلى فئة A وفئة B. حاليًا، تم إصدار 56.1 ملايين سهم من الفئة A و 116.3 ملايين سهم من الفئة B، لكن فقط أسهم الفئة A مدرجة ومتداولة في بورصة نيويورك.
تمتلك أسهم الفئة A فقط 10% من حقوق التصويت التي تمتلكها أسهم الفئة B، ويمتلك أفراد عائلة جلايزر (Glazer) في الغالب أسهم الفئة B.
من ضمن الحصص التي يمتلكها جويل (14.88%) ودارسي (14.02%) وبرايان (13.16%) وآفرام (10.33%) وكيفن (9.72%) وإدوارد (8.95%)، يمتلكون مجتمعة 71.04% من أسهم الفئة B و 3.04% من أسهم الفئة A.
على الرغم من أن إجمالي حصتهم أقل قليلاً من نصف إجمالي أسهم النادي المُصدرة، إلا أنهم يمتلكون 67.91% من حقوق التصويت في النادي.
يمتلك جيم راتكليف (Jim Ratcliffe) حصة غالبية في مجموعة INEOS، والتي تمتلك ما يقل قليلاً من 29% من كل فئة من الأسهم، وبالتالي تمتلك حقوق تصويت مقابلة.
ما هي “حق السحب” (drag-along right) لعائلة جلايزر؟ ولماذا هو مهماً جداً؟
عندما بعت عائلة جلايزر حصة قليلة لراتكليف، تفصيلت المستندات المُقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والتحكم الأمريكية (SEC) آلية “حق السحب” التي ستنفذ بعد 18 شهراً من استثمار الملياردير البريطاني الأول. هذا يعني أن عائلة جلايزر يمكنها إجبار راتكليف على المشاركة في بيع كامل مانشستر يونايتد.
جوهر هذه المُقامرة هو منع المُستثمرين الأقلية (في هذه الحالة، راتكليف) من عرقلة البيع عندما يريد آخرون شراء 100% من الأسهم.
إذا سعت عائلة جلايزر إلى بيع كامل النادي قبل فبراير 2027، يجب أن تكون سعر الأسهم أعلى من 33 دولاراً الذي دفعه راتكليف، لضمان استرداد جميع أمواله.
بعد هذا التاريخ، قد يُجبر راتكليف من قبل عائلة جلايزر على البيع بأي سعر يُقبلونه — حتى لو كان أقل من السعر الذي دفعه، مما يعني أنه قد يخسر ملايين الجنيهات البريطانية.
هل البيع في صالح مصلحة عائلة جلايزر؟
ما إذا كانت لديهم نية للبيع هو سؤال يستحق ملايين الدولارات، لكن شروط الاتفاق مع راتكليف تشير بلا شك أن إكمال البيع قبل فبراير 2027 هو في صالح مصلحة عائلة جلايزر.
قبل ذلك، كما ذكر أعلاه، إذاُُجبر على البيع، ستحق راتكليف عائدًا مضمونًا يبلغ على الأقل 33 دولاراً لكل سهم. تُتوقع عائلة جلايزر أيضًا الحصول على نفس العائد على الأقل لأسهمها، وبالتالي رفع السعر الدنيوي لأي صفقة.
من المتوقع أن تُحظى آفاق أعمال مانشستر يونايتد باهتمام كبير في الأشهر المقبلة. على الرغم من أن النادي أعلن مؤخراً عن عائد سنوي قياسي، إلا أن تغيرات كبيرة حدثت في جميع أنحاء القطاع.
وصف راتكليف ذلك “شراكة رائعة”، بينما دفعت فيكتوريا طومسون وجيمس هاليداي —مدراء δύο لم يعداماً يُوظفان في النادي— الصفقات مع سنابدراجون (Snapdragon) وأديداس (Adidas).
إذا تم بيع مانشستر يونايتد، فكم س يكلف ذلك وكم س يستغرق الوقت؟
لا نعرف السعر المُحدد للنادي، لكننا نعرف التكلفة الدنيا لشراء مانشستر يونايتد قبل فبراير 2027 (عندما تنتهي صلاحية حق السحب الإجباري).
اشترى راتكليف الأسهم بتقييم قدره 33 دولاراً لكل سهم (مساوي لـ 26 جنيه بريطاني في يوم التداول)، و يجب أن تصل أي صفقة بيع لمانشستر يونايتد قبل انتهاء صلاحية حق السحب الإجباري إلى هذا التقييم على الأقل.
على الرغم من ذلك، س يبلغ تقييم مانشستر يونايتد 5.7 مليار دولار (مساوي لـ 4.3 مليار جنيه بريطاني اليوم)، مما يجعله النادي الأكثر تكلفة في تاريخ كرة القدم.
عرضت مجموعة رين (The Raine Group) —التي قدمت مشورة لراتكليف في شرائه للأسهم— لأطراف المزايدة القطرية سعراً قدره 35.25 دولاراً لكل سهم خلال العملية.
إذا سعى المُستثمرون الحاليون إلى نفس السعر، س يصل التقييم إلى 6.1 مليار دولار (4.6 مليار جنيه بريطاني) —ما يعادل تقريبًا سعر بيع بطل liga الممتازة (NBA) البoston سلتكس (Boston Celtics) في أبريل هذا العام.
من أين قد تأتي اهتمام الشراء؟
بالطبع، من الشرق الأوسط.
حاول الشيخ جاسم بن حمد آل ثاني (Sheikh Jassim bin Hamad Al Thani) —ابن وزير الخارجية والدفاع السابق لقطر— شراء 100% من مانشستر يونايتد في نفس الوقت مع راتكليف، لكن المستندات المُقدمة إلى SEC أظهرت أنه لم يكن قادراً على تقديم دليل على أمواله.
غير من المرجح أن تزول اهتمام قطر —خاصةً بالنظر إلى موارده المالية القوية، التي تكفي لزيادة المزايدة على أي مُنافسين آخرين خارج المنطقة إذا رغبت في ذلك.
على الرغم من أن الشيخ ادعى أن منشوراته على منصة X (السابقة تويتر) لم تشير إلى السعودية، إلا أننا نعرف أن هناك علاقات بين السعودية ومانشستر يونايتد. تنشط الطرفين حالياً في المفاوضات ل讓 النادي يلعب مباراة ودية في السعودية خلال موسم الرياض.
بالإضافة إلى ذلك، توجد تقارير غير مؤكدة بأن مجموعة ضخمة مقرها في الإمارات العربية المتحدة (الإمارات) مهتمة أيضًا بمانشستر يونايتد.
